青岛国资有望再收获一个IPO。

11月25日，港交所官网显示，特斯联智慧科技股份有限公司（以下简称“特斯联”）已提交港交所主板上市申请书，这是其继2024年9月和2025年4月之后，第三次递表港交所。

作为一家估值超200亿元的公域AIoT（人工智能物联网）独角兽，特斯联若能顺利登录港交所，有望成为国内AIoT第一股。

近年来，特斯联与青岛频频互动，不仅在企业股东中出现了青岛国际投资有限公司（以下简称“青岛国投”）和青岛国实科技集团有限公司（以下简称“青岛国实”）两家国企的身影，且其也与青岛在产业布局层面形成了实际合作，“青岛印记”十分鲜明。

200亿独角兽三战港股

招股书显示，特斯联成立于2015年，注册地位于重庆，是中国空间智能行业的开拓者与领导者。另据灼识咨询报告，按照2024年度相关收入计算，特斯联系中国前五的公域操作系统型AIoT产品提供商。

特斯联的核心竞争力在于其依托自研的TacOS操作系统，为公域空间提供全栈式AIoT解决方案，已覆盖产业、城市、人居和能源四大核心场景。截至2025年上半年，其业务已拓展至全球172个城市，服务客户超900家，市场覆盖中国、阿联酋、新加坡、澳大利亚等多个国家和地区。

受益于AIoT市场的快速发展，再加上特斯联产品在市场上得到广泛应用，其逐步从“打单”模式转换为“接单模式”，这也为其业绩实现稳健增长提供了支撑。

2022年、2023年、2024年及2025年上半年，企业分别实现营收7.38亿元、10.06亿元、18.43亿元以及6.32亿元，其中2024年和2025年上半年分别增长84.3%和77%。

然而，特斯联近年来却陷入了增收不增利的局面，报告期内分别录得净亏损23.87亿元、8.03亿元、21.00亿元和5.74亿元。

在此背景下，特斯联冲击资本市场，或也有借力资本扭转当下低迷经营业绩的意图。

招股书显示，此番IPO募资，特斯联将主要用于开发TacOS；开发绿色智算体；提升公司在领域大模型方面的优势，并促进模型+系统的融合；商业化及市场扩展；潜在战略投资及收购机会；营运资金及一般公司用途。

可以看到，在为企业日常运行注入现金流之外，特斯联还将通过募资进一步强化研发优势，以形成企业发展的“护城河”。

特斯联的产品优势建立在一支实力雄厚的研发团队基础上。目前，特斯联研发团队由三位IEEE Fellow（电气电子工程师学会会士）领衔，分别是CTO华先胜、首席科学家邵岭及首席科学家杨旸，这三位专家均入选斯坦福大学发布的全球前2%顶尖科学家榜单的终身影响力排行榜和年度科学影响力排行榜双榜。

值得一提的是，特斯联近年来研发投入占比呈逐年下降趋势。2022年、2023年、2024年以及2025年前六个月研发投入分别为3.29亿元、3.22亿元、3.77亿元以及1.62亿元，占各期收入的比重分别为44.6%、32.0%、20.4%以及25.6%。

在保持较高研发投入的背景下，这一比例的下降，其实也从侧面反映出了企业商业化落地的成效显著，有较强的商业变现能力。

不过需要看到的是，相较于2024年上半年共有363名研发人员，截至2025年上半年，特斯联研发人员数量已下降至255名，一年之内流失研发人员超过百人，而一旦成功上市，外部资金注入，或许能够改善目前企业人才外流的现状。

其实，作为一家踩中AI以及物联网风口的企业，特斯联自成立以来便备受资本市场关注。

成立10年来，特斯联已完成9轮融资，累计融资额达52.97亿元，投资方不乏京东、科大讯飞、商汤科技、IDG等知名机构。2025年4月，特斯联在完成D++轮融资后，企业估值已突破200亿元，达到216.19亿元。

持续不断的融资，让特斯联的商业价值得到提升，使其成功跻身独角兽企业的行列。根据胡润研究院此前发布的《2025全球独角兽榜》，特斯联以29亿美元的价值，在全球独角兽中排名第384位，较2024年提升374位。

一边密集进行融资，另一边特斯联也早早将上市提上日程。

此番赴港IPO，已经是特斯联第三次递表港交所。此前，其曾分别在2024年9月和2025年4月两次递表，但均因招股书有效期届满而自然失效。

特斯联之所以如此迫切想要登陆资本市场，除自身发展需要外，或许也与其创始人有着丰富的投资业务背景有关。

作为特斯联创始人兼首席执行官，出生于1983年的艾渝在私募股权投资及新经济业务领域拥有逾十年经验。

在光大安石任职董事总经理期间，他将光大安石打造成中国最大的房地产私募股权基金。后来，艾渝还在光大控股内部主导设立新经济投资部门，带领机构在不到3年时间里投出20家独角兽，其中包括美团点评、商汤科技、蔚来、小鹏汽车、寒武纪等标杆项目。

此前，艾渝曾放出“狠话”：“特斯联要做中国第一个大规模盈利的AI公司”。此番赴港IPO，也是助其圆梦的重要一步。

青岛国资参投，双方高频次互动

图片来源：特斯联官网

梳理特斯联股东名单，称得上是“星光熠熠”。

招股书显示，IPO前，艾渝通过全资拥有的光智高达作为普通合伙人及控制的数家实体，作为管理团队代表，合计可行使特斯联26.61%投票权，系企业单一最大股东；紧随其后的是艾渝此前曾任职的中国光大控股，合计持有特斯联25.89%股份，并通过光大控股旗下光控和谐持股11.72%。

此外，中证汇金通过金中泰富、深圳汇祚以及青岛汇铸合计持有特斯联7.89%的股份。其中，青岛汇铸是一只来自青岛的基金。

企查查显示，青岛汇铸全称为青岛汇铸特斯联股权投资合伙企业（有限合伙），成立于2024年12月19日，注册地位于青岛市市北区。

值得关注的是，青岛汇铸曾是市北国资平台融汇控股旗下基金。

2025年2月，基金合伙人发生变更，青岛融汇新金融专项发展股权投资母基金合伙企业（有限合伙）、青岛国铸资产管理有限公司退出，新增深圳朝汇投资合伙企业（有限合伙）、横琴泰富基金管理有限公司为基金合伙人，而朝汇投资与横琴泰富正属于中证汇金旗下，由此青岛汇铸成为中证汇金旗下基金。

就在这次变更完成后不久，青岛汇铸便参与到了特斯联16.19亿元的D++轮投资之中，成为特斯联新入股股东。

事实上，因本轮融资与特斯联结缘的青岛资本不只青岛汇铸，还有青岛得厚私募股权投资基金合伙企业（以下简称“青岛得厚”），而在这只基金背后，出现了青岛两家国企的身影——青岛国实以及青岛国投。

特别要说一下青岛国实，其不仅与特斯联在股权上有所交集，近期双方还有更深入的互动。

2025年8月，艾渝一行到青岛国实交流工作。在座谈中，艾渝表示海洋人工智能是特斯联集团的重要发展方向，已初步形成以青岛为核心、辐射全国的产业布局。同时，他也重点提到青岛国实对特斯联集团的上市工作给予了全方位支持，为上市工作的顺利推进夯实了基础，期望未来能与青岛国实在更高水平、更广领域、更深层次达成战略合作。

对此，青岛海洋科技中心主任、青岛国实董事长刘学辉给出积极回应，表示将聚焦人工智能、交通港口大模型、新产品开发、算力输出等方面找准契合点和切入点，探索“科技+金融”创新发展路径，争取更多合作项目早日落地。

企业官网显示，青岛国实成立于2015年2月，注册资本44.46亿元，为国有全资公司，是立足青岛、面向全国、辐射全球的海洋特色创新型科技企业集团。

事实上，与青岛国实的合作，只是特斯联近年来与青岛密集互动的缩影。

2024年7月，时任青岛市政府“一把手”带队赴重庆走访考察重点企业时，曾专门前往特斯联，期间释放出了要在海洋人工智能领域加强合作的意向。

随后，特斯联便加快了在青岛布局的力度。

2025年2月，光特海智海洋科技（青岛）有限公司（以下简称“光特海智”）在青岛注册成立，其主要聚焦“海洋+AI”融合创新，在数字城市、智慧园区、海底算力基础设施等方向拥有端到端交付能力与全球项目经验。

企查查显示，光特海智大股东为特斯联，其持股比例达67.906%，此外其股东中的青岛汇铸英才产业投资基金合伙企业（有限合伙）持股比例为5.6956%，实控人系青岛市市北区国有资产运营发展中心。

日前，光特海智宣布完成Pre-A轮融资，本轮融资由港投集团、产发基金、渔创投资、富乐投资等共同参与。

本轮融资后，光特海智将全面融合AIoT技术与核心产品，推进生产制造产线建设，成为搭载海洋底层算力的综合生产制造解决方案供应商；同时加速推进“海水冷却+国产芯片+国产大模型”三位一体技术耦合，计划于2026年输出可复制、可推广的国产化海洋算力一体机，打造海洋领域国产化替代标杆，并进一步探索海洋场景的智能化应用和商业化闭环。

值得一提的是，在青岛所布局的“10+1”创新型产业体系中，人工智能已被明确为要优先发展的先导产业之一。在此基础上，青岛进一步提出要重点发展海洋领域大模型等细分赛道，并明确要打造世界级海洋人工智能集聚区。

从这个角度来说，双方合作若能修成正果，将为青岛布局海洋人工智能带来助益。